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企業概要

【安徽省の有料道路運営会社】主に省内有料道路の開発・管理運営を手がける。保有道路の総延長距離は412㎞。安徽省合肥と江蘇省南京を結ぶ合寧高速(保有権益100%:運営区間134km)が最大の収益源。ほかに国道205号線・天長区間新線(100%:30km)、宣広高速(55.5%:84km)など計5本を保有。06年に親会社から高界高速(110km)の権益49%を追加取得し完全子会社化。建設中の新道は08年に完成予定。

最近の動向
【12月本決算:増収増益】高界高速の完全子会社化による繰延税金資産の計上(約1億1600万元)や工事費の減少が主な増益要因。従量制の料金体系導入で各道路ともトラックの通行量が伸び悩み、1台当たりの通行料収入は国道205号線を除いて低下した。主力の合寧高速は車両通行量と通行料収入がそれぞれ17.8%、9.1%増加した。宣広高速は路面工事の影響もありトラックの通行量が4.8%減少。通行料収入も傘下有料道路では唯一、前年実績を割り込んだ。

【今後の見通し】宣広高速の路面工事が06年10月に完了したほか、寧淮高速(天長区間:全長14km)が06年12月に開通。今後の通行量の増加が期待される。また、合寧高速の大蜀山-隴西区間(全長42㎞)の拡幅工事(片側2車線から4車線)が06年8月に着工。工期は3年。07年1-3月期決算(中国会計基準)は売上高が2.5%増の4億2300万元、純利益が0.3%増の1億8600万元。


業績
    (単位)  2007/12(予想)  2006/12  2005/12  2004/12
売上高 百万人民元 1,709.58   1,604.89   1,494.70  1,200.87
売上高前年同期比 %  +6.5     +7.4     +24.5   +39.8
粗利益 百万人民元   —   1,215.30  1,085.16  765.72
粗利益前年同期比 %   —    +12.0   +41.7   +44.1
営業利益 百万人民元 1,179.90   1,128.49   943.31  643.50
営業利益前年同期比 % +4.6     +19.6    +46.6   +41.9
純利益 百万人民元  845.60    931.42    686.10   479.80
純利益前年同期比 %  -9.2    +35.8     +43.0   +37.5
一株あたり純利益(EPS) 人民元 0.499  0.562  0.414  0.289
現金配当 人民元    0.272     0.250    0.280    0.100
株主資本利益率(ROE) % —      17.3    13.2    10.4
総資産利益率(ROA) % —       12.1     8.8    6.5
粗利益率 % —              75.7     72.6     63.8


株価月間騰落(%) +8.79%
株価年間騰落(%) +37.48%
PER(倍) 12.57
PER(倍)(予想) 14.16
A株取引値(RMB) 9.77
時価総額(H株)(百万) 3,598.97 AH株価格差(倍) 1.38
配当利回り(%) 3.54 予想配当利回り(%) 3.85

 ★出来高も少ない方であり市場からあまり注目されていませんがインフラ安定成長銘柄、自己資本率70%、A-H株価差、割安度、配当利回りから保有していて安心銘柄だと思います。
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